شركة المصريين للإسكان والتعمير Ehdr
هذه الشركة لها ظروف معينه تتطلب عند الحديث عنها أن نذكر التغيرات الكثيرة التى شهدتها الشركة خلال سنة 2007

1- فى بداية سنة 2007 كان رأس مال الشركة عبارة عن مبلغ 33.677.440 جنيه موزعة على عدد 3.367.744 سهم بقيمة إسمية 10 جنيه للسهم
وكانت الشركة متعثرة جدا ماليا وعليها ديون كثيرة وكان ناتج النشاط خلال سنة 2006 صافى خسارة قيمته مبلغ (5.858.572 ) جنيه

2- فى 1-3-2007 أعدمت الشركة أسهم خزينه عددها 1.528.635 سهم
ليصبح رأس المال المصدر بعد هذا التخفيض مبلغ 18.391.090 جنيه موزعة على عدد 1.839.109 سهم بقيمة إسمية 10 جنيه للسهم

3- فى 11-6-2007 قررت الشركة تخفيض رأس المال المصدر للشركة من 18.391.090 جنيه إلى 3.678.218 جنيه وذلك عن طريق تخفيض القيمة الإسمية للسهم من 10 جنيه إلى 2 جنيه
وتم إستخدام الفرق البالغ 14.712.872 جنيه فى إستهلاك جزء من الخسائر المتراكمة حتى 31-3-2007
فأصبح الوضع الجديد للشركة هو
رأس المال = 3.678.218جنيه
عدد الأسهم = 1.839.109 سهم

4- نظرا لأن الشركة تريد إصلاح هيكلها المالى وتحتاج إلى السيولة اللازمة لذلك فقد تم عمل إكتتاب لزيادة رأس مال الشركة من 3.678.218 جنيه إلى 50 مليون جنيه
بواقع 12.6 سهم لكل سهم تقريبا
وقد تم الإكتتاب بالفعل وقيدت أسهم الزيادة يوم 25-9-2007
وبذلك أصبح الوضع الجديد للشركة كالأتى :-
عدد الأسهم : 25.000.000 سهم
القيمة الإسمية : 2 جنيه
رأس المال : 50.000.000 جنيه

وقد حققت الشركة صافى أرباح خلال سنة 2007 قدرها مبلغ 1.143.265 جنيه
وهى أرباح ضعيفة جدا لكن
لاننسى أن الشركة تحولت من الخسائر إلى الأرباح وهذا مؤشر ممتاز بالنسبة للشركة

ولاننسى أيضا أن إدارة الشركة فى الوقت الحالى تعمل جاهدة على الإرتقاء بأداء الشركة المالى
وقد باعت الشركة مؤخرا حصتها فى مشروع المول التجارى بالقاهرة الجديدة بمبلغ 43.8 مليون جنيه محققة ربح قدره مبلغ 25 مليون جنيه
إذن أرباح سنة 2008 سيكون لها بالتأكيد شأن أخر تماما

والأهم من ذلك أن هناك إكتتاب لزيادة رأس المال المصدر من 50 مليون جنيه إلى 150 مليون جتيه
وذلك عن طريق الإكتتاب لقدامى المساهمين بواقع 2 سهم لكل سهم بالقيمة الإسمية وقدرها 2 جنيه مضافا إليها 5 قروش مصاريف إصدار وهذا الإكتتاب سيكون لحامل السهم 23-4-2008

إنتظروا المشاركة القادمة

كل ماسبق يعتبر مؤشرات جيدة تصب فى صالح قرار الإستثمار فى شركة المصريين للإسكان والتعمير
لكن لابد من إستشارة صديقنا المخلص وهو مضاعف الربحية ليحدد لنا إمكانية الإستثمار فى هذه الشركة من عدمه
لكن سنأخذ عدد الأسهم خلال سنة 2007 الوضع قبل الإكتتاب لأن أسهم الإكتتاب قيدت يوم 25-9-2007
إذن سنأخذ عدد الأسهم قبل الأكتتاب وقدرها عدد 1.839.109 سهم حتى يكون تحليلنا محايدا
لأننا سنأخذ نتائج الأعمال سنة 2007 أيضا

حساب مضاعف الربحية لشركة المصريين للإسكان والتعمير

عدد السهم : 1.839.109 سهم
الربح السنوى : 1.143.265 جنيه
القيمة السوقية : وفقا لأخر إغلاق يوم الخميس 10-4-2008 مبلغ 20.91 جنيه

إذن ربحية السهم = 1.143.265 ÷ 1.839.109 = 62 قرش
مضاعف الربحية = 20.91 ÷ 62.- = 33.7

وهو مضاعف ربحية ليس صغيرا
لكن بالنسبة لقطاع المقاولات فهذا المضاعف ممكن يعتبر مقبول لزيادة أسعار الأراضى والعقارات بصورة ضخمة جدا فى الأونة الأخيرة
بالإضافة إلى تنامى الشركة الرهيب فى الفترة الحالية وتحولها من الخسائر إلى الأرباح
وزيادة رأسمالها من 3.6 مليون جنيه إلى 150 مليون جنيه فى اقل من عام واحد
كل هذا يذكرنى بشركة الصعيد العامة للمقاولات

وأعتقد أن الشركة لن تكتفى فى الأجل المتوسط بهذه الزيادة
بل من الممكن جدا ان تطلب الشركة زيادات أخرى لرأس المال ( حيث تم خلال الجمعية العمومية للشركة فى 26-3-2008 زيادة رأس المال المرخص به من 200 مليون جنيه إلى 500 مليون جنيه)

وهذه الشركة تتشابه فى كثير من ظروفها الحالية بشركة الصعيد العامة للمقاولات
وأعتقد أن دخول إكتتاب هذه الشركة سيكون جيدا للمستثمر

بنك فيصل الإسلامى - دولار Faita
بنك فيصل الإسلامى بالجنيه المصرى Fait
ولابد أن يتم تحليل السهم بشقيه المصرى والدولارى لانهم فى الحقيقة كيان واحد كما سيتضح فيما يأتى
الغرض من إنشاء البنك : القيام بالأعمال المصرفية وفقا لأحكام الشريعة الإسلامية
تاريخ الإنشاء : 5-7-1979
وقبل أن نذكر البيانات الحالية للبنك سواء الدولارى أو المصرى لابد أن نوضح تطور تلك البيانات

قبل يوم 29-8-2006 كانت بيانات البنك كالأتى :-
رأس المال مبلغ 131.906.000 دولار موزعة على 1.319.060 سهم بقيمة إسمية 100 دولار للسهم
وفى 29-8-2006 قررت الجمعية للبنك الأتى :-
1- توزيع نصف سهم مجانى لكل سهم أصلى
2- تجزئة السهم ÷ 20 لتصبح قيمته الإسمية 5 دولار ( بدلا من 100 دولار )
وبالفعل تم توزيع النصف سهم المجانى لكل سهم أصلى لحامل السهم يوم 10-9-2006 و‘درجت الزيادة يوم 11-9-2006

وبدلك أصبح الوضع كالأتى :-
رأس المال الأصلى 131.906.000 دولار عبارة عن 1.319.060 سهم بقيمة إسمية 100 دولار للسهم
يضاف التوزيع المجانى 65.953.000 دولار عبارة عن 659.530 سهم بقيمة إسمية 100 دولار للسهم
إذن رأس المال بعد الزيادة أصبح 197.859.000 دولار عبارة عن 1.978.590 سهم بقيمة إسمية 100 $
وبعد التجزئة على 20 أصبح رأس المال كما هو 197.859.000 دولار لكن عدد الأسهم تضاعف 20 مرة فأصبح 39.571.800 سهم بقيمة إسميه 5 دولار للسهم

وهذه الأسهم التى يتكون منها رأس المال تم توزيعها بين الدولار والمصرى بواقع 30.407.160 سهم يخص بنك فيصل الإسلامى بالدولار بقيمة إسمية 5 دولار للسهم
وباقى الأسهم وقدرها 9.164.640 سهم يتم تحويلها للجنيه المصرى أى يتم ضربها × سعر الدولار
بقيمة إسمية 5 جنيه للسهم
وللتوضيح أكثر نفترض أن سعر الدولار الأن 5.50 جنيه
إذن بنك فيصل بالدولار سيكون عبارة عن 30.407.160 سهم بقيمة إسميه 5 دولار للسهم
أما بنك فيصل بالمصرى فسيكون عدد أسهمه فى هذه الحالة
عبارة عن 9.164.640× 5.5 = 50.405.502 سهم بقيمة إسمية 5 جنيه للسهم

لذلك التحليل المالى لسهم بنك فيصل الدولارى أو المصرى هو تحليل واحد لأنهما جزء لايتجزأ

وأتمنى مبدئيا أن أكون قد وفقت فى شرح الجزئية السابقة لأنها هامة جدا
وإنتظروا المشاركة القادمة

والبنك كما أن لديه شركات تابعة خاصة بالجزء المصرى من رأس المال فإن له شركات تابعة خاصة بالجزء الدولارى (وبالمناسبة السهم قوى جدا ماليا)
والبنك يصدر قوائم مالية واحدة تدرج أرقامها بالجنيه المصرى وعند توزيع الكوبون يصرف كوبون بالدولار لحامل لسهم الدولارى ويصرف فى نفس اليوم كوبون بالجنيه المصرى (يعادل بالضبط الكوبون الدولارى × سعر تحويل الدولار وقتها )
فمثلا كان أخر كوبون تم صرفه بالنسبة للسهم الدولارى هو مبلغ 25 سنت وذلك يوم 29-4-2007
كذلك تم صرف كوبون فى نفس اليوم بمبلغ 1.43 جنيه بالنسبة للسهم المصرى (وهو مايعادل 25. دولار × سعر التحويل وقتها)
وفى عام 2007 أظهرت القوائم المالية للبنك صافى ربح قدره مبلغ 156.432.000 جنيه مصرى
فى حين كان صافى ربح عام 2006 مبلغ 118.516.000 جنيه مصرى

و عند إحتساب معامل الربحية بالنسبة لسهم فيصل الإسلامى نحسبه على السهم الدولارى لأن الأسهم أصلها بالدولار
ويتم إحتساب مضاعف الربحية كالأتى:-
نحدد أولا ربحية السهم (بالدولار) بقسمة الأرباح السنوية (المدرجة بالجنيه المصرى) ÷ سعر تحويل الدولار
وليكن 5.60 فينتج الربح السنوى بالدولار
ونقسم الربح السنوى بالدولار ÷ عدد الأسهم الإجمالية بالدولار
بعد ذلك نحسب مضاعف الربحية بقسمة سعر السهم بالدولار ÷ ربحية السهم( بالدولار)

وتعالوا نطبق هذا الكلام عملى
عاوزين نحسب مضاعف ربحية بنك فيصل الإسلامى بالدولار ( بإفتراض أن سعر الدولار 5.50 جنيه )
عدد الأسهم : 39.571.800 سهم
الربح السنوى : نقسم الربح السنوى( بالجنيه المصرى ) وقدره مبلغ 156.432.000 جنيه ÷ 5.50
فينتج 28.442.182 دولار
القيمة السوقية : وفقا لأخر إغلاق يوم الخميس 10-4-2008 مبلغ 8.80 دولار
إذن ربحية السهم( بالدولار) = الأرباح السنوية بالدولار ÷ عدد الأسهم
= 28.442.182÷ 39.571.800 = 72 سنت
مضاعف الربحية =8.80 ÷ 72. = 12.2

وهنا ينبغى أن نلاحظ ملحوظة هامة جدا جدا للمستثمر وهى أن سعر السهم بالمصرى
يجب ان = سعر السهم الدولارى × سعر التحويل ( ولنفترض أنه 5.50 جنيه)
أى يجب أن = 8.80 $ × 5.50 =48.40 جنيه
فى حين أنه كان وفقا لإغلاق نفس اليوم مبلغ 51.27 جنيه
إذن فى هذه الحالة يجب أن يشترى المستثمر البنك الدولارى ( لإنه أرخص)
بمعنى اننا نشترى سهم لنفس الكيان بالسعر الأرخص
لأنه احيانا يرتفع سعر السهم المصرى بفعل المضاربة بنسبة أكبر من سعر السهم الدولارى وهنا أنصح بشراء السهم الدولارى
وإذا حدث العكس نشترى السهم المصرى وهكذا..............
لأن البنك واحد والميزانية واحدة والكوبون واحد ولو حدث توزيع مجانى أو إكتتاب فهو يكون على مستوى البنك أى لحاملى السهمين
وهذه النقطة فى حد ذاتها لو ركزنا عليها سنحقق مكاسب طيبة بإذن الله من خلال التعامل على سهم هذا البنك

اعتمدت الجمعيه العمومية العادية لبنك فيصل الإسلامى المصرى الموافقة على تقرير مجلس الإدارة عن العام المالى 2007 وتقرير مراقبى حسابات البنك وتقرير هيئة الرقابة الشرعية عن السنة المالية المنتهية فى 31 ديسمبر 2007 الموافق 22 ذو الحجة 1428هـ .

كما اعتمدت التصديق على الميزانية وقائمة الدخل وأقرت عدم توزيع الأرباح وتحويل الأرباح إلى المخصصات لدعمها واعتمدت الميزانية وحساب الموارد والمصارف لصندوق الزكاة عن السنة المالية المنتهية، ووافقت على إخلاء طرف رئيس وأعضاء مجلس الإدارة عن السنة المالية المنتهية فى 31 ديسمبر 2007 وتحديد بدلات أعضاء مجلس الإدارة عن عام 2008 ، وتجديد تعيين مراقبى الحسابات وتحديد أتعابهما عن عام 2008 ، والترخيص لمجلس الإدارة في تقديم تبرعات .
ووافقت العمومية على اكتتاب مساهمي البنك في أسهم زيادة رأس المال بنسبة 50% من رأس المال وبالقيمة الاسمية 5 دولار بالإضافة إلى علاوة إصدار بقيمة 1 دولار ومصاريف إصدار 50 سنت أو ما يعادلها بالجنيه المصري ويحق لكل مساهم الاكتتاب فى 100 سهم بدون علاوة إصدار وانتخاب أعضاء مجلس إدارة البنك وهيئة الرقابة الشرعية للدورة الجديدة .
ووفقا لقائمة توزيعات الأرباح المقترحة فإن نصيب السهم في التوزيع 0.35 دولار أمريكي ( 1.93 جنيه) بعد خصم الزكاة ويمثل 0.356 دولار أمريكي ( 1.963 جنيه) شاملا الزكاة .
وأظهرت نتائج أعمال البنك خلال عام 2007 نمو صافى أرباح البنك بمعدل 32% حيث سجل صافي ربح قدره 156.432 مليون جنيه مقابل صافى ربح قدره 118.516 مليون جنيه خلال عام 2006 .

من الأسهم التى نرى بها فرصة جيدة للإستثمار
سهم مجموعة طلعت مصطفى القابضة Tmgh
الغرض من إنشاء الشركة : تقوم المجموعة بتنفيذ مشروعات سكنية ومجتمعات عمرانية متكاملة فى ضواحى مدينة القاهرة وتقوم بتنفيذ مشروعات تتضمن مجمعات فندقية وشقق سكنية وفيلات ومساحات إدارية وتجارية
تاريخ الأنشاء : 2007
عدد الأسهم : 2.030.203.550 سهم
القيمة الإسمية : 10 جنيه
رأس المال : 20.302.035.500 جنيه
هيكل الملكية : شركة تى إم جى للإستثمار السياحى والعقارى 47.294%
شركة مصر للتأمين 9.382% ( وهذه الحصة تم بيعها للشركة القابضة للتأمين والتى باعتها بدورها أول أيام تداول السهم بالبورصة )
البنك الاهلى المصرى 7.586%
الشركة العربية المحدودة للتنمية 5.0919%
كارامار للتنمية 1.928%
شركة عبدالعزيز الصغير للإستثمار التجارى 1.289%
شركة دلتا الأوربية المحدودة 1.085%
القابضة المصرية الكويتية 1.009%
عبدالمنعم راشد عبدالمنعم الراشد 4.8345%
الشركة المالية العالمية القابضة 3.223%
مساهمون أخرون 17.2776%

الشركات التابعة لمجموعة طلعت مصطفى القابضة :
سان إستيفانو للإستثمار السياحى 84.6%
العرفة للإستثمارات الفندقية أيكون 80%
النيل للفنادق 100%
سان إستيفانو للإستثمار العقارى 100%
الأسكندرية للإستثمار العقارى 98.60%
الإسكندرية للمجتمعات العمرانية 100%
العربية للمشروعات والتطوير العمرانى 99.9%

إنتظروا المشاركة القادمة

وبالطبع لايوجد قوائم مالية للمجموعة حاليا لحداثتها
لكن أهم المؤشرات المالية للمجموعة هى:
أصول طويلة الاجل 33.3 مليار جنيه
رأس المال العامل 7.2 مليار جنيه
إجمالى الإستثمار 39.5 مليار جنيه
حقوق المساهمين 21.8 مليار جنيه
إيرادات النشاط 1.9 مليار جنيه
إيرادات بيع إستثمارات وإيرادات أخرى 1.1 مليار جنيه
صافى ربح 2007 ( بإفتراض بدء النشاط فى 1-1-2007 مع شركاتتها التابعة ) مبلغ 1324 مليون جنيه تحققت من أنشطة المجموعة وشركاتها التابعة فى مجال الإستثمار فى الإستثمارات العقارية والفندقية

والأن يمكننا حساب مضاعف الربحية لسهم طلعت مصطفى
عدد الأسهم : 2.030.203.550 سهم
الربح السنوى : 1324 مليون جنيه
القيمة السوقية : وفقا لأخر إغلاق للسهم يوم الخميس 10-4-2008 هى مبلغ 11.50 جنيه
إذن ربحية السهم = 1.324.000.000 ÷ 2.030.203.550 = 65 قرشا
مضاعف الربحية = 11.50 ÷ 65.- = 17.7

وهو معدل ليس كبيرا بالنسبة لقطاع الأسكان خاصة إذا أخذنا فى الإعتبار التطور المتوقع لنشاط المجموعة فى الفترة القادمة خاصة رفع مساهمات المجموعة فى بعض الشركات التابعة فى المجال الفندقى عن طريق صفقة بلغت قيمتها 350 مليون دولار
كذلك الخطوات التنفيذية لمشروعات المجموعة العقارية بالمملكة العربية السعودية
وماليا السهم إستثمارى قوى جدا

المشاركة الأصلية كتبت بواسطة أبو نور بارك الله فيك يا أبو إسكندر تحليل مالى قوى ماشاء الله